医药投资正迎来结构性分化的重要窗口期！医疗器械领域为何被称为政策避风港？创新药在经历深度回调后是否已进入黄金布局时机？面对医疗服务板块的估值回归和中成药行业的去伪存真，投资者该如何把握细分赛道的差异化机会？资深投资人陈明犀利指出：高端医疗器械的国产替代空间巨大，而创新药龙头公司的估值已进入历史底部区域。在人口老龄化和消费升级的双重驱动下，医药行业的长期价值正在重构——关键是要精准识别那些具有全球竞争力、掌握核心技术的企业，避开短期波动，抓住结构性慢牛的主线。
Hello大家好，欢迎收听我们的播客，我是主持人凌薇。今天，我们特别邀请到了资深投资人陈明。一起来聊聊医药投资的话题。陈明跟大家打个招呼大家好，我是陈明，很高兴和大家分享医药投资的见解。好的，那咱们今天就来聊一聊，最近大家都很关心的一个话题，就是，医药板块是不是到了可以出手的时候了其实医药这个行业海分很多，创新药中成药医疗服务医疗器械，它每一块都不一样。那现在其实医疗服务它虽然说经历了集采，但是它的需求其实以然存在，那一些高端的医疗器械，其实我们国内的还没有办法做，那创新瑶，其实我们也有一些公司开始走出去了，那中成药的话，其实也有一些公司开始注重研发，那整个行业其实也在慢慢的转型，没错，确实，现在医药行业因为政策的影响，还有创新驱动的转型，现在确实是一个比较分化的结构性的市场，那不同的细分领域，其实它的机会和风险都不一样。咱们今天第一个要聊的就是医疗器械和医疗服务，这两个板块最近的表现怎么样？医疗器械的话，其实我觉得它是一个政策避风港。为什么呢，因为集采其实对它的影响是比较有限的，因为它主要是卖给医院的，那医院它的采购价其实没有怎么降，所以它的收入影响不大。而且像一些高端的设备，像核磁共振手术机器人这种，其实我们国内的海没有办法做，所以它有一个很大的国产替代空间，国产替代加上需求上涨，听起来挺有潜力。而且不光是国产替代，就是全球的市场，其实也在涨，因为人口老龄化，那每个人都瑶用医疗器械。所以它的需求是持续上涨的。那一些龙头公司，它不光是在国内会越来越强，它其实也会把眼光投向海外，那它的收入和利润都会有很好的增长。那最近医疗服务这个板块表现怎么样？医疗服务其实最近就是涨不东了就它虽然说没有再跌，但是它也没有什么行情。那主要是因为之前的那些高成长的预期已经基本被打满了，那现在整个行业其实也进入到了平台期所以就是说想短期爆发的可能性降低了。对，那现在就是说，政策也是鼓励社会资本离开，那一些传统的机构也在转型，那整体的估值也在往下走那现在就是说，只有当它的价格足够便宜的时候，那一些资金才会慢慢的开始关注它那现在操作难度是比较大的你觉得医疗器械和医疗服务这两个板块接下来有什么投资机会。医疗器械的话，我其实比较看好那些国产化率低的一些大设备的公司，那这个空间其实还在后面，就比如说像核磁像超神这种，那一些新的技术的公司，也会有机会。那医疗服务的话，我其实比较看好那些能够提供差异化服务，然后有品牌壁垒的一些机构。那比如说像一些高端的诊所，或者是说一些特色的医院，那这些东西其实都会随着消费升级和政策的放宽，那它的成长空间就会越来越被打开，那这些就会成为未来行业整合的一个主要的方向，好，医疗器械和医疗服务这部分内容咱们就先聊到这儿，稍微休息一下马上回来。那咱们接下来就聚焦到创新药和中成药这两个板块儿。那现在他们所处的行业阶段有什么不一样的地方？创新瑶的话，其实我觉得，它现在就是经过了一波比较大的回调之后，现在其实它是一个震荡筑底的阶段。那有一些龙头公司，它的估值已经到了历史的底部区域了，那这个时候其实是一个比较好的分批进场的时候，所以就是说现在性价比比较高了。对，没错，因为创新药这个东西它是一个苍周期的，高投入的一个行业，那现在说监管环境包括融资环境都在好转，那一些早期的项目也在陆续的进入临床，那整个行业的信心也在恢复，那这个时候其实是一个比较好的中长期布局的时机。那中成药的话，最近它的表现有什么特别的吗？中成药的话，其实我觉得它现在就是行业整体是在一个去伪存强的一个过程当中，那有一些公司它是因为集采的影响。然后有一些公司它是因为自身的一些经营的问题，那整个行业其实增长的动力也是比较分化的，所以说整体行业情绪还是比较镜慎对没错，那现在说，政策是鼓励中药的创新，那一些有特色的、合规的研发能力强的这种企业会更有机会，那其他的一些可能就会逐渐的被边缘化。那整个行业也会慢慢的走出一个结构性的慢牛。你觉得创新药和中成药这两个板块接下来有哪些投资策略上的建议？创新瑶的话，我其实建议大家去关注那些有全球竞争力的龙头公司，那这些公司它不光是在国内会有多个管线在推进，它其实在国际上的合作，包括数据的亮相都会比较频繁。那你可以去跟着他的进度，去做一些分批的加苍。那如果你是一个比较喜欢追求稳健的投资者，那你也可以去关注一些它的红利，或者说一些备用的资金。那等到这个行业有一个比较好的回调的时候，你再去做一些低位的布局，听起来，你每一步都要踩准节奏。对，没错，那中成药的话，我其实建议大家去聚焦在一些，精品国瑶，然后一些独家品种，那这些品种它是有比较强的品牌壁垒的，那它的估值也比较合理。那同时，你又可以去关注一些政策扶持的，比如说像乡村振兴，包括一些中药材的种植，那这些都会是一些结构性的机会。那你可以去通过一些多元化的组合去分散你的风险。那同时，你要去密切的关注行业的整合，包括一些新的政策的落地，那你可以去抓一些兼并重组或者说一些转型的契机去布局一些有潜力的企业。你觉得创新药和中成药这两个板块接下来会有哪些潜在的风险？或者说有哪些投资上的提醒？创新药的话，其实它的研发是高投入高风险的，那每一个阶段的临床试验都可能会因为数据不符合预期而延后，那甚至可能会让你的项目功亏一篑所以说投资者要去看东这些复杂的机制，然后去分散你的投资，不要去被短期的波动所左右，耐心的去守住那些有真正创新能力和市场前景的这些公司。中成药的话，是不是就是说合规和差异化会成为关键。对，没错，那中成药的话，因为集采和监管的趋严，那些有自主知识产权的，然后有独特疗效的。并且生产规范的这些企业会更有优势。那同时，就是中药材的价格也会是一个波动比较大的一个因素，所以就是说企业如果能够去锁定原材料的，或者说有一些多元化的，那么就会是一个加分项。那同时，有时候要去关注行业的整合和一些新的政策的红利。那这个时候就是适合那些比较喜欢挖掘价值的，并且能够去承受一些波东的这种投资者，聊了这么久的创新药和中成药信息量不笑，咱都歇会儿喝口水，待会儿继续。然后，咱们来聊一聊当下的市场局势，就说最近这段时间，股市整体是一个什么样的走势，成交量有没有什么变化最近的话，股市整体是震荡的走势，那也没有说什么特别大的行情，个股涨少跌多，然后也没有什么主线，子衿还是在等着某个催化剂出来之后，再去做一些决策，所以就说大家操作难度不小。对，然后成交量的话，是明显缩量，那一些热门的板块都是脉冲式的行情，那跌的时候也没有什么下挫，涨的时候也没有什么冲劲。那短线的情绪也是比较谨慎的，那主要的逻辑还是要看政策的变化，以及外资的流向。那现在就是多空双方在3000点附近还是有一些分歧的。那未来的话，还是有机会的，但是可能会比较结构化，比较分化。最近这个cpippi的数据出来之后，给大家的感觉，就是经济确实是在回暖，还是在走下坡路。最近的话，就是9月的cpi是环比下降百分之0.1，然后ppi是环比下降2.3%，那虽然说cpi有一些回暖的迹象，但是整体的话还是偏弱的。那主要的原因是因为能源和一些原材料的价格还是在低位，那同时就是服务业的产能释放也比较慢，所以就是说荆棘还是在一个恢复的过程当中那一些高端的制造业还是保持着一个比较强劲的需求，那同时，就是政策还是在发力，那包括一些地产，包括一些基建还是成为了一个稳定器。那未来的话，还是有机会的，但是可能会比较结构化，比较分化。接下来这一两个月，市场到底会怎么走？是更可能往上冲，还是说会继续震荡。我觉得现在的话，10月31号两边要见面，那结果出来之前，市场大概率会晃来晃去，没有什么大的行情。那如果说他们有一些好的消息，那可能会接着往上冲，那如果说不理想的话，那可能会下探一下。但是我觉得大跌的可能性也不大，所以就是说操作上面有什么建议。现在的话，短线的话，是可以去抓一些这种政策的风口，或者是说一些超跌的反弹，那中线的话，去布局一些高质量的资产，那包括一些。三季报，还有一些行业的整合，这些机会都是可以去关注的。那同时一定要分散投资，然后不要去被这种短线的波动所左右。那同时要密切的关注政策的信号，以及外资的流向，那如果说你能够去抓住一些主流的板块儿，那我觉得还是有机会能够去收获一个比较满意的回报的。好，那今天咱们就聊到这，大家保持冷静，然后去把握一些结构性的机会。感谢大家的收听，咱们下期节目再见。白白
